La SHCP activa un fideicomiso para colocar entre 7 y 10 mil mdd para mejorar la liquidez de la petrolera y pueda hacer frente a sus compromisos de corto plazo.
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) anunció hoy la emisión de Notas Pre‑Capitalizadas por un monto estimado entre 7 y 10 mil millones de dólares, con el propósito de mejorar la liquidez de Petróleos Mexicanos (Pemex) y hacer frente a sus compromisos de corto plazo.
Pemex es la empresa con mayor endeudamiento a nivel global: registra cerca de 101 mil mdd en deuda financiera y otros 20 mil mdd en pasivos con proveedores y contratistas al cierre de junio de 2025. Esta carga ha limitado su flujo de efectivo y reducido inversiones en exploración y producción.
Para mitigar este escenario, Hacienda estructuró la operación a través del fideicomiso Eagle Funding, que adquirirá bonos del Tesoro de Estados Unidos y los transferirá a Pemex. De este modo, la empresa estatal recibe recursos inmediatos, pero generando un compromiso de pago para el Gobierno Federal.
En el comunicado oficial, Hacienda explicó que las Notas Pre‑Capitalizadas descuentan por adelantado los intereses del valor nominal. Así, Pemex obtiene el financiamiento neto de forma inmediata y reduce sus costos financieros. Estas emisiones no modifican el techo de la deuda pública ni implican un aval directo del Gobierno federal.
Aunque no se precisó la fecha exacta de colocación, analistas de Bloomberg estiman que la operación se concretará en los próximos meses y vencerá en agosto de 2030.
Fitch Ratings colocó la calificación de Pemex en perspectiva positiva, al considerar que el apoyo moderado del Estado y la mejora de liquidez pueden impulsar la revisión al alza de sus bonos BB+. Por su parte, S&P Global Ratings advirtió que, pese a la inyección de recursos, la relación deuda/EBITDA de Pemex mantendrá niveles elevados, superiores a cinco veces, lo que evidencia su dependencia del Gobierno.
El País destacó que esta estrategia permite acceder a financiamiento más barato que el que Pemex obtendría directamente en los mercados y busca evitar una crisis de pagos que podría paralizar a proveedores críticos.
La medida muestra el delicado equilibrio entre la solvencia de Pemex, la seguridad energética y la salud de las finanzas públicas. Si bien alivia presiones de corto plazo, no soluciona los retos estructurales derivados de la alta deuda y la escasa inversión.
Especialistas en finanzas públicas advierten que el mecanismo podría replicarse en otras empresas estatales, pero subrayan que la sostenibilidad de Pemex requerirá reformas profundas y mejoras en su eficiencia operativa.
La dependencia enviará la solicitud de emisión al Congreso para cumplir con la Ley Federal de Deuda Pública y la Ley de Ingresos de la Federación. Se espera que la colocación se autorice antes de octubre de 2025, una vez que Hacienda obtenga el aval legislativo. ⑧